纵然市场环境的波动较大，出现了像天创置业这样的公司资金链紧绷的状况，但还不足以短短半年之间就改变整个行业至生死存亡边缘。种种言论的背后，不乏利益集团合谋混淆视听的策略。但诚如某上市房企高管所言，“日子确实不如以前好过了”。在高歌猛进的激情过后，顺应大势，将更多的精力用于加强内部管理，或收缩战线，或加快周转，或合作开发……才是当前房企避免成为第一批倒下的不二法门。

　　■本报记者 王晓伟 北京报道

　　一则出售资产的公告将天创置业（爱股,行情,资讯）股份有限公司(天创置业，600791.SH)推上了房地产企业受困资金链的前台。

　　4月2日，天创置业发布公告，决定引进北京市丰台区南苑乡所属“北京鑫福海工贸集团”(下称“工贸集团”)作为合作方，共同开发“棉花片”项目。该合作的具体方式为：天创置业将控股子公司北京天创世缘房地产开发有限公司(下称“天创世缘公司”)38%的股权以1.19 亿元转让给工贸集团。

　　作为此次受让的条件之一，工贸集团向天创世缘提供资金3.81 亿元，用于“棉花片”项目的开发建设，年利率不超过8%，两年到期归还本金。

　　不过，这则看似普通的股权转让，实则暗藏玄机。

　　“对于此次出让股权的计价，天创置业以对天创世缘的原始投资计算成本。而实际上截至2007年年底，天创置业已经为‘棉花片’项目支付拆迁费用和预付土地出让金总计7.13亿元。”一位分析人士指出。

　　超值的“棉花片”项目

　　天创世缘持有的签约项目——“棉花片”项目是整个事件的核心。

　　作为天创置业的主要运作平台，天创世缘持有“棉花片”项目——一个位于北京市宣武门外大街与两广大道交口东北角的项目。该项目总规划用地5.15万平方米，规划总建筑面积约为19.36万平方米。

　　天创世缘和“棉花片”项目的渊源要追溯到2005年。当年12月26日，天创世缘与北京中融物产签署《合作协议书》，合作开发棉花片B-3项目的议案。

　　在协议签署3天后，天创世缘支付了地价款1.03亿元，以及预付了拆迁费0.4亿元，总计投入前期开发资金约为5.67亿元。

　　这一协议在当时被视为天创置业廉价获取土地资源、增加项目储备的一次成功之举。

　　不过，天创置业对这一项目的良好愿景却被拆迁的难度羁绊。一位知情人士透露，由于拆迁不顺利导致该项目土地使用权的获取一再被推迟。

　　海通证券（爱股,行情,资讯）房地产分析师张峦在去年11月份的研究报告中指出，“由于动迁迟迟没有完成，导致土地使用权获得推迟一年多时间，该区域住宅价格已经由去年每平方米9000元上涨到16000元附近，经过计算，一年负担的资金成本低于住宅价格上涨带来利润，可谓是好事多磨。”

　　背后玄机

　　不过，好事现在却不能由天创置业独享了，工贸集团仅以1.19 亿元的代价便将天创世缘38%的股权纳入囊中。

　　对于此次交易的目的，天创置业指出是为了加速“棉花片”项目的开发进度。看重的更是工贸集团提供的年利率不超过8%的3.81亿元资金。

　　根据公告，成立于2001年3月29日的天创世缘截至2007年，总资产为3.56亿元，净资产1.16亿元，负债达到2.4亿元。

　　而按照天创置业与中融物产签订的协议，天创置业支付费用后，天创世缘最终将获得“棉花片”项目用地的国有土地使用权。但事关重大的土地使用权却一直被天创置业“忽略”。

　　不过，从最近发生在天创置业身上的一些事件上，可以窥出一丝端倪。

　　3月18日，天创置业公告信托融资计划搁浅。天创置业原计划通过大股东的担保寻求北国投发放16亿元的信托贷款，以用于银川北塔项目的开发建设。据了解，银川北塔项目的地块起拍价达到16亿元。

　　在巨大的资金压力下，出售资产成为一种无奈的选择。

　　3月20日，天创置业控股子公司北京国电房地产有限公司以4.05亿元出售国典大厦剩余部分房屋及与其相关的其他构筑物和设施，以回笼资金。
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